成功的方法:炒股赚钱的十个有效方法.doc

炒股赚钱的十个有效方法只要稍微花点时间和精力，投资者就能避免投资时“纯粹撞大运”的怪圈。为便于理解，我们列出了一份有10个基本问题的清单，每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前，都应该先问一问这些问拿自己的血汗钱下赌注前，请先看看以下这篇简单的文章，弄清自己将要面对的问题。在上个世纪90年代末股市狂热时期所做的调查表明，一般投资者会用很大的工夫研究去哪儿度假，但却吝于花时间去研究要买的股票。听上去真草率，是不是？但这确实是人们熟悉的常见做法。说实话，对于大部分人来说，翻一翻旅游指南，找一找安提瓜岛上的海滨酒店，要比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。大家宁肯掷骰子来决定买哪只股票。但令人难以置信的是：只要稍微花点时间和精力，投资者就能避免投资时“纯粹撞大运”的怪圈。为便于理解，我们列出了一份有10个基本问题的清单，每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前，都应该先问一问这些问题。这种做法的灵感来自于拉姆?查兰()这样的公司咨询师，它不需要你费尽周折地进行财务证券分析。实际上，有些问题听起来都是些浅显的东西。但我们可以保证：只要你在买股票前确实问过这些问题，你就是踏踏实实根据一个公司的长期前景来下赌注，而不仅仅是碰运气。

来源：炒股入门知识股票入门基础知识这家公司如何赚钱？如果你不知道你买的是什么，你就很难判断该付多少钱。因此，买股票前，你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但不幸的是公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司(.)向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通过这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款(就是有关电视广告无处不在的那家企业)。这并不一定说明通用汽车的股票就不好。但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。扫一眼《财富》500强公司的资料，你就能看到几十个这种例子。这就是为什么每一位投资者都必须看公司最新的年报。你可以从年报中详细了解公司的业务构成，以及每一项业务的销售和收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转成投资者手中的现金？虽然“净收益”和“每股收益”这些东西会成为商业媒体的头条新闻，但这些仅仅是会计学概念。

对股东而言，最重要的是实实在在、铁板钉钉的现金，无论这些现金是以分红的形式分给股东，还是以再投资的形式投入公司运营，从而推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表，看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负，以及现金流是在增长还是在减少。找找看有没有这样的危险信号：(收益表中显示的)净利润在增长，而现金流在减少。如果是这样，可能就是一种迹象，表明公司使用了“创造性的”会计手法来夸大了账面利润，而这对股东毫无益处。安然公司就是一个例子。销售额是实实在在的吗?说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金确确实实到帐之前很长时间，公司就可以将其计入销售收入(最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了帐)。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。以技术公司年第一季度财务报告的注释中，该公司披露了它已经转而采取更激进(不过也是合法的)的会计方法，在把软件发给经销商的同时就将其计入销售收入为什么非要等到终端用户真正买走产品后再入帐呢？有时候，这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。

比如说，对于那些销售收入增长的速度大大高于竞争对手的公司要提高警惕。法庭会计师杰克?西谢尔斯基()说，“如果你看不到导致公司销售增长的具体原因，比如说公司有一种产品特别畅销，那你就要多个心眼了”，他是权威的《分析师会计观察》()的出版人。此外，还要当心那些实现销售增长的唯一途径就是吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司，那么其动机可能就是管理层希望满足华尔街短期的预期。而从长远的角度来看，将数个各自独立的公司整合在一起，可能会搞得一团糟并付出沉重代价。与竞争对手相比，公司经营得怎么样？买一家公司的股票前，要了解它怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。最容易入手的是分析公司的销售数据。共同基金经理罗恩?米伦坎普()说，“想要知道一家公司是否比竞争对手强，最好的线索就是看这家公司每年的收入”。过去10年中以他的名字命名的基金表现一直强于标准普尔500指数。如果这家公司处于高增长行业(比如电子游戏)，那么，他的销售增长幅度与竞争对手相比如何？如果公司处于成熟的行业(比如零售)，过去几年中销售是否持平或者有所增长？尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。

米伦坎普说，“沃尔玛进军零售业让所有业内人士很沮丧。过去，人们觉得就够便宜的了，可是那时候没有沃尔玛与它们竞争。”在对比该公司及其竞争对手时，别忘了比较成本。以汽车制造商通用汽车和福特为例，它们都背负著退休人员的养老金和医疗保险这样的沉重负担，这些开支使得它们在与丰田和本田等外国对手竞争时处于非常不利的位置。来源：炒股入门知识股票入门基础知识经济大环境对公司有什么影响？一些股票的周期性很强换言之，公司业绩很大程度上取决于整体经济状况。周期性波动股票有时貌似价廉物美，实则不一定。比如说，在经济下滑的时候，纸业公司股票价格可能会变得非常便宜。但这是大有原因的：经济不景气，许多公司减少广告开支，报纸和杂志页码变少，所以造纸公司的销售量就减少。当然，经济走出低谷时，事情又会朝另外一个方向发展。投资者应该密切关注利率的走势，因为利率的变动会对很多行业产生巨大影响。比如说，过去两年里利率大幅降低，从而导致房屋再贷款和消费者支出急剧增加。这对住宅建筑商、电器制造商和零售商等行业是极大的利好。但是，利率不大可能继续降低，且大部分经济学家也预计2004年利率可能会上调。所以那些受益于利率下调的公司的增长可能会大幅放慢。

买股票前需要考虑的一个最重要的因素，可能是公司所处行业的价格竞争程度。价格战也许对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。咨询公司麦肯锡对《财富》1,000家最大公司的分析表明，对于一家公司而言，产品销售价格每下降5%，销售量必须增加18%，公司才能维持原来的利润。麦肯锡公司合伙人、定价专家克雷格?扎瓦达()警告说，“大部分行业无法把销售量提高这么多”。多数情况下，发动价格战的公司想要保证盈利，就必须有比 竞争对手强很多的成本优势。看看所谓的“汉堡大战”给麦当劳和汉堡 王( King)持续造成的利润灾难，就明白这一点了。 管理层是否隐瞒了开支？纵观一家公司的历史，冲销和重组支出通常是难以避免的。但是， 如果一家公司年复一年都有计入“一次性”支出的习惯，大家就要提高 警惕了：这实际上使得投资者无法了解到底公司利润如何。比如说， 零售商凯马特()在 2002 年倒闭之前不断将什么开支都计入一 次性支出，从关闭经营不善商店、冲销过时的库存到“重新定位”互联 网业务的开支都包括在内。纽约投资管理公司 New 首席投资官米歇尔?克莱曼( )对系列支出现 象有所研究，她说，“这种情况太典型了。

他们一直在将所有这些计 入支出，而竞争对手就没有。” 克莱曼建议，如果你发现一家公司过去五年的收益报表中，至少 有三年出现了一次性支出，那就要对这支股票提高警惕。实际上，她 的研究发现，70% 的情况下，这类公司的股票的表现始终弱于标准 普尔 500 指数。要查看财务报表后面的注释对一次性支出的解释； 有时候这种支出来源于那些实际上对公司有利的举措，比如说通过更 低利率的再融资提前偿还债务。但通常而言，这种支出对于有意投资 的人是坏消息。 公司是否量力而为?即使目前公司的利润看上去很不错，但如果公司积累了一大堆长 期债务，这种好时光就难以长久。买任何一支股票前，你得先看看公 司的资产负债表上有多少债务债务过高是很有风险的，因为销售 减少或者利率上调可能会危及该公司偿还债务利息的能力。而且高负 债率还大大降低了业务的利润率。 基金的创始人鲍勃? 欧斯坦(Bob )说，“如果你欠了一屁股的债，你不仅必须走对路， 而且还得知道什么时候走对路，否则你就死定了”。此外，债权人拥 有优先获得赔偿的权利：公司必须首先偿还债务的利息，但没有义务 必须向股东分发红利。

要判断一家公司是 否负债过多，可以用长期 债务除以资本总量(债务加上股东权益这两个数据都可以在资产 负债表上找到)。如果结果大于 50%，很有可能公司的负债超过了其 偿还能力。 但让公司栽跟头的不仅仅是债务。期权通常意义上的高管薪 酬之外的一笔额外之财对于股东而言是一笔代价高昂的付出。在 公司年报的注释中，必须披露计入期权后的公司收益。一定要看这部 分注释：期权能够让已公布的盈利转眼之间变为亏损，就好像在 2002 年，如果苹果电脑( )、应用材料( )和 嘉信理财( )在成本中计入期权，其收益结果就完全不 谁掌管大局？对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的质量通常不是 件容易的事。但是，专家认为，投资者购买股票前仍然应该考虑一些 传统的指标。快人快语的保德信金融集团( )银行分 析师麦克?马约(Mike Mayo)建议，投资者可以读一读历年来首席执行 官在年报中致股东的信。看看公司的管理层传达的信息是否始终如 一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。

如果是后 者，就要避开这支股票。 来源：炒股入门知识 如何炒股 哈佛商学院研究首席执行官及组织行为学的助理教授唐纳德?萨 尔( Sull)认为，就算公司总部对管理团队的工作重点能娓娓道 来，但“如果我看见这家公司总部是一个庞大、崭新的大楼，我会卖 出这支股票。股东的钱这么被乱花的情况很多。”萨尔警告说，投资 者应该避开在新总部大楼里布置了以下东西的公司：挂著建筑设计 奖，大堂里有瀑布，或者楼顶有直升机停机坪。虽然这种警告听上去 有点搞笑，但萨尔坚持说他是很认真的：“管理层说，｀我们胜利了， 现在应该竖一个丰碑来庆祝庆祝＇。但他们没有想，｀我们赢了，但 等一等：这也许并不能保证将来我们也一定能赢＇。” 公司真正的价值是多少？如果你买进时股价过高，那么就算是买了全世界最好的公司的股 票，也会变成最糟糕的投资。同理，如果你低价买进一支股票，哪怕 这家公司基本面平平，也可能会成为你投资组合中的明星。但正如巴 菲特在《财富》“2001 年投资指南”中指出的那样，投资者往往什么 便宜买什么，但就是不这样买股票。事实上，投资者总是更愿意等到 股票价格上涨后再买进。 不要落入这种陷阱。如果你想买的股票最近成交量巨大，而且创