市场经验:为什么股权投资比炒股更赚钱！

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一级市场是企业股票发行的市场，简单讲就是大家投资没有上市的公司，购买原始股，二级市场是一个交易的市场，也是一个博弈的市场。

这两大市场还是有很大的区别的，从五个方面去讲，让大家更加透彻地理解一个问题，当前投资一级市场为什么比投资二级市场更有价值。

第一：一级市场能帮企业创造价值

在二级市场，你买股票一定得有人卖股票给你，而你卖股票一定也要有人买才行，你要赚钱肯定需要低买卖，战胜对手才行。

也正是一种投机的氛围，使得你购买股票很少说是看中这个公司长期的分红，长期的盈利，而更多的是看中它股价的上涨潜力。除此之外，二级市场还有一个情况是你投资的资金也并没有进入企业，并没有为企业带来相应的价值。

但是一级市场就不一样了，对于企业而言，不仅能获得资金，更重要的是带来资源，带来资本运作的方法，带来企业未来做大做强的模式。

因此一些企业为了能获得以上好处，哪怕你给的价格低，都愿意让你投。所以说一级市场不仅仅是博弈市场，更是一个发现价值，创造价值，分享价值的市场。

第二：一级市场定价比二级市场更准确。

在一级市场股权投资里面，我们一般是按照标的企业净利润的10倍去投，考虑的是企业的盈利性，但是在二级市场，一般是要看股票的市盈率。

现在平均市盈率都是十六、七倍，中小板呢大概也有30倍，创业板更是五十几倍，所以它的市盈率会更高，也就是说它的价格会更高。

我们从专业角度分析，股票的价格其实反映的是它背后企业的每股净利润。举个例子，一只股票股价是30元，每股净利润是3元，那么它就是10倍的价格；另一个股票股价10元，每股净利润是2毛，那么它就是50倍的价格，所以说这个10块钱股票比30块钱股票估值更贵。

可以说，股票究竟是便宜还是贵，它的价格是不准的，不要看它价格的绝对值，而是要看它的每股净利润的倍数。其实好多股民都不知道这些，一说2块钱的股票，反而去买，而对于100块的股票连看都不看。

比如这个贵州茅台，100块的时候，你不敢买，200块的时候你嫌贵，好啦，现在都涨到了700多了，后悔都来不及。

除此之外，你觉得这2块钱的股票便宜，但有可能企业是亏损的，而100元的股票，它的每股净利润高，反而可能是有潜力的。

第三：一级市场更容易避免人性弱点的暴露，或者说更容

易对抗人性的弱点

我们从事金融市场，从事资本市场，会很容易把自己人性的弱点赤裸裸地暴暴露在这个市场，我们人性有两大弱点，一个是贪婪，一个是恐惧，你只要你去从事资本市场，你就会暴露出来，而且会不断的去放大。

而从事一级市场投资相对来说，它对抗人性的弱点会更好。原因有两点：

一是你投钱之后，一旦股份拿到手里，你是不会轻易去卖掉的，毕竟一级市场不是一个公开交易市场，你的流动性没有那么好，所以不会轻易卖掉。

二是你既然投资这个企业，一定是对这个企业的基本面有深入的调查和研究之后决定的，这是偏客观、偏理性的选择。

第四：一级市场比二级市场更赚钱

我告诉大家，其实过去几年全球私募股权的投资规模一直保持在两三千亿美元以上，而整体的募资规模更大，达到每年5000亿美金，而全球目前私募代投资金的总规模，已经超过了亿。

以北美为例，过去20年并购基金的平均投资回报率是12%左右。相对而言，二级市场的标准指数标普500的平均回报率是7%左右，两者差5个百分点。在亚太地区这个差距更大，是8%左右。

第五：一级市场信息更加对称

我想我们大家做股票，每一个人肯定都希望找到一个只赚不赔，永远赚钱的方法，这个方法到底有没有？我告诉大家其实是有的，就是内部消息。

举个例子，我们知道2016年中国有一个最有名的做股票的叫徐翔，大家应该都知道他，现在被抓起来，他就是通过内部消息，操控股价获利的。

二级市场虽然要求企业信息对公众全部公开，但是信息不对称还是存在于企业跟投资者之间，靠内部消息赚钱虽然是违法的，但是还是屡禁不止。

但是一级市场就不一样了，它不是一个公开的市场，是可以有内部消息的。投资这个企业，我们都是通过对企业深入了解和对接，跟企业一起去探讨它未来的战略，未来的方向等等，这些信息都是没有对外公开的，都是内部消息。

我们也是靠这些信息来判断它的价值，作为价格谈判的基础，所以一级市场要求掌握的信息会更多。

在这要强调一点，任何一个投资归根结底就是要赚钱，而投资能力又取决于两个能力，一个是信息获取的能力，或者说是资源获取的能力，就是你能不能在别人不知道的时候，你能够知道，在别人不了解的时候，你能了解。

第二个就是信息加工能力，举个例子，比如你有个朋友今天要去浙江开个分公司，明天跟另一个公司谈合作，后天还可能会并购另一个企业，那么这时候你要对这信息进行判断了，是不是有投资价值，这时候能不能投资，所以我们讲的你一定做你熟悉的行业，做你了解的事情，就是这个意思。

何以解忧，唯有暴富！当然这里面有调侃的成分，却道出了人人渴望投资致富的心态。然而，无知投资很可怕，即便赚到钱，但你完全不知背后原理是什么，这种投资是没有可持续性的，也没有办法控制风险。

股权投资是水，炒股是鱼

近年来，股权投资者备受市场认可，为企业发展提供的源头活水，成为支持创新的坚实力量，自己也获得丰厚利润回报。究其根源，是行业的内在运行规则差异所致。

首先，股权投资市场属于一级市场，是食物链的上游，而炒股属于二级市场，是链条的最末端。上游放水，下游才能有水，这是常识。

先看新三板股权投资，股权投资获利=一级市场与二级市场的差价+成长性+IPO溢价率：

目前，新三板市场估值与A股市场估值的差价基本稳定在1-2倍左右，某些个别企业更是达到惊人的4倍以上，以折价投资新三板企业更安全、获利空间大；其次，企业利润增长取决于企业本身的成长性，中小企业成长性更高。

京贝小编以新三板pre-IPO股权投资项目为例做过一个测算，企业利润一旦超过3000万元，即达到IPO门槛，享受潜在IPO红利，新三板股权投资项目往往需要被投资企业承诺利润，并确保每年增长率不低于20%，这意味着，在低于1-2倍的估值优势下，又稳赚20%！，一旦上市再次享受IPO溢价率。

再看炒股，二级市场投资获利=(卖出时市盈率-买入时市盈率)×企业利润增长。

其中，卖出时的市盈率和买入时的市盈率并不是稳定的；上市企业并不签订利润增速对赌协议，上市公司不但不保证利润，还往往市场行情波动带来获利的不确定性。

炒股：钱只是在不同人的兜里转

美国股票市场的投资者都是机构，主要是赚所投资上市公司的成长的钱。在中国，股票市场的绝大多数投资者是散户，而绝大多数上市公司的分红很少，具备持续成长能力的上市公司数量也少。 所以，中国的炒股本质是我的钱进到别人兜里，我赚的钱是从别人口袋掏出来的，钱并没有进入公司，而是在不同股东之间高速流转，某种程度上是一种资金的空转。钱并没有被公司所得到，只是在不停换手、甚至高频次的换手，股票换手的大量资金并没有对公司形成直接帮助。

炒股是在交易市场里赚取交易的不对称性、不平衡性，某些人赚钱就意味着其他人一定亏钱，它基本上是一个七亏二平一赚游戏。当市场是牛市的时候，大家都赚钱是因为增量资金不断进入，一旦当市场资金变成净流出的时，股票就会大幅度下跌。

股权投资：投资公司股权，其实是在制造股票

做股权投资是把钱投到实体经济、投到企业，投资人变成企业原始股东，投资人把自己的资金投入公司营运中，为公司的做大做强做贡献。实际上提高公司价值是在制造股票，对于新三板股权投资来说投资的是公司股权，会有很高的倍数空间，投资成本很低，比较安全。

股神巴菲特并不炒股，他是选出优质公司并长期持有，这是他成功的核心，从买进到卖出的周期长达10年以上。从数量上来看，巴菲特投资中私有公司占70%，公众公司30%。他所投的公众公司体量都非常大，看中它的长期价值，这是股权投资逻辑，与炒股完全不一样。

从其他运作规则来看，股权投资更有利于投资者

除了一级市场与二级市场的区别造成的收益来源的根本差异，相对于炒股，股权投资在其他运作规则方面也更有利于投资者。

1）新三板股权投资所投资的项目企业普遍存在一个保本保息的回购条款，通常情况下，业绩增速达不到预定目标，大股东或者企业必须按照8%~10%以上的利息进行回购，而二级市场买卖股票是盈亏自负。

2）由于存在一个业绩对赌的条款，新三板股权所投资的项目即使出现业绩下滑，也能够得到补偿，确保自身利益不受损害。而在二级市场，一旦买入业绩下滑的股票，就类似于踩到地雷。

3）若投资新三板pre-IPO企业，享受跨市场无风险套利。A股IPO存在严重的三高顽症,即高溢价、高市盈率、高超募。新三板企业转板上市（IPO）遭到疯抢和恶炒，将享受A股新股发行高溢价率。

4）起点和终点不一样，导致利益的一致性出现严重差异。股权投资与公司创始人的利益是一致的，往往把上市当成最终目标或者是阶段性事业目标的终点，因此，股权投资者，与公司创始人追求公司长远健康发展，奔向公司利益最大化。而炒股者，以赚钱价格波动差价为目标，必定无法分享公司发展壮大的诱人红利。

5）股权投资追求中长期持有策略，能够被动帮助投资者克服人性的弱点，让投资变得简单清晰，不再受情绪和噪音的影响，这使得股权投资变成真正的投资

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