大唐实盘周记19：巴菲特段永平谈钱少如何投资！

一、投资：

1、持仓：

A股：汾酒 28.8%、中概互联8.0%

港股：腾讯 38%、粉笔22.1%、珍酒李渡 3.2%

2、交易：

本周无操作，现在是满仓状态，近期也没有调仓的打算。

3、持仓收益：

本周沪深300上涨1.52%，我的实盘上涨3.26%，自公开实盘以来实盘收益5.36%，公开实盘已126天。

4、巴菲特段永平谈钱少如何投资

1）观众问：

1999年，您在接受《商业周刊》采访时说：“钱少是一种优势，要是我只有100万，肯定能每年赚50%，我敢保证。”

今天您还会这么说吗？与钱多相比，您的投资方法有什么不一样的地方？

巴菲特：

是的，我今天也还会这么说，而且我们现在也有一些小规模的投资，收益率就是这个水平，20世纪50年代是我收益率最高的十年，当时我资金规模小，收益率在50%以上。

今天，给我小资金，我还是能做到这个收益率，也许在今天的环境里赚钱反而更容易，因为现在获取信息更容易。

你得下足功夫，才能把那些小规模的低估公司找出来，你得找那些被抛弃、被冷落、被严重忽略的公司。你可能会找到一些根本没有任何问题的区域性公司。

例如，我当年找到的一家是西部保险证券，它股价是3美元，净利润却是每股20美元！当时我想把它的股票全买了，这样的公司，没人会告诉你，你得自己找。

再举几个例子：杰纳西燃气，市盈率2倍的公共事业公司；政府雇员保险公司 ；新贝德福德铁路，股价30美元，账上躺着的现金就有每股100美元。这些赚钱的机会，没人会告诉你，你得自己找。

今天，小资金仍然可以赚到高收益，例如，如果我是小资金，我就不用的买债券了，伯克希尔的资金规模太大，没办法，那些吸引力不太的目标也得买，要是资金量小，我完全可以把所有资金都投到最赚钱的品种上。

今天，我对商业和投资了解得更多了，但是50年代以后，我的收益率就一直在下降，资金规模拖了业绩的后腿，以伯克希尔这么大的规模，如果我们做的是基金或其他形式的投资生意，全世界我们能投的股票不会超过200只。

2）段永平：

其实小额投资者有机会应该去找些看得懂的中小型公司，比较有机会回报高些。跟着大盘股很难有大收获的。

段永平：

这里小的意思应该是指市值。如果五年找到一个未来发展很好的小公司，对于小额投资人来说回报应该会比跟着市场投要好。对于那些大小公司都看不懂的人来说，反正也都是一样的。一般来讲，小公司比大公司要容易懂一些。公司大到一定程度后会容易受到非商业因素的影响，小公司则受到影响的概率要低很多。

段永平：

好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。

段永平：

首先，这种大公司会出来的消息比较多，小额投资者多数对投资的概念还没有建立，很容易被震几下就出局了；另外，像苹果这种公司在目前的状况下很难有10倍或更多的回报。我觉得小额投资者也许应该关心自己明白但没有那么多人关注的公司，如果能找到这种公司的话，应该比苹果这类公司的回报好。有时候有些小公司确实很便宜，比如前段时间美股里的一些地产公司，但没有成交量，不适合大额投资者投。

段永平：

投资的原理是一样的。找小公司也是要找那些商业模式好，企业文化好，但规模和市值都比较小，大家还没发现的那种。现在回过头来想，多数小额投资者投小公司有机会情况会更糟，因为小公司往往资料比较少，小额投资者更容易中招。但假如我自己作为一个小额投资者（依然比较懂企业），如果有时间的话，我会努力去找那些我认为大有前景的小公司(这个做法就叫做风投)，这样回报会高不少。